在线客服
热线电话
13052201091
外汇返佣网热线电话
微信号
欢迎来到58外汇返佣网,国内领先的返佣网,返佣项目包括现货返佣网,外汇返佣,贵金属返佣,期货返佣,原油返佣,白银返佣。

国金证券:【国金晨讯】全球流动性外溢:外资持续流入中国的密码;大族激光:下游景气度向好,助力激光龙头再起航

2020-06-05 10:43 来源:58外汇返佣网 阅读:

    流动性宽松是当前全球金融环境的主要特征。疫情冲击下,全球主要央行都采取了新一轮的宽松政策,美联储、欧央行、日本央行和中国央行资产规模急剧扩张。

  国金晨讯0605 来自国金证券研究所

  00:00 03:19

  2020年6月5日

  策略 全球流动性外溢:外资持续流入中国的密码——全球流动性外溢专题

  电子 下游景气度向好,助力激光龙头再起航——大族激光深度

  全球流动性外溢:外资持续流入中国的密码——全球流动性外溢专题

  艾熊峰/魏雪

  艾熊峰

  总量研究中心

  经济策略分析师

  扫描阅读原文

  核心观点:流动性宽松是当前全球金融环境的主要特征。疫情冲击下,全球主要央行都采取了新一轮的宽松政策,美联储、欧央行、日本央行和中国央行资产规模急剧扩张。在美联储持续宽松的背景下,美元往往维持相对弱势。从历史数据来看,美元指数与美联储宽松政策息息相关。美元指数与新兴市场资产相对价格负相关关系明显,其中国际资本流动是核心主导因素之一。复盘2008年美国量化宽松期间新兴市场表现:全球资金流入促进新兴市场资产价格上行。全球流动性宽松将持续一段时期,全球资本将逐步回流新兴市场,A股作为最大的新兴市场或持续受益。在美联储宽松的政策下,前期美元流动性短缺的局面得到缓解。随着市场避险情绪缓解,风险偏好的提升,全球资金将逐渐流入新兴市场。中国作为最大的新兴市场,外资回流中国将是长期趋势。

  风险提示:疫情严重程度超出预期、经济恢复不及预期、海外黑天鹅事件(主权违约、政治风险、中美经贸冲突再起等)

  下游景气度向好,助力激光龙头再起航——大族激光深度

  樊志远/刘妍雪/邓小路

  樊志远

  创新技术与企业服务研究中心

  电子行业首席分析师

  扫描阅读原文

  投资逻辑

  长期逻辑:工业激光行业增长的核心驱动力在于激光工艺对传统工艺的替代;政策推动下近年来激光器国产化率快速提升,助力激光设备成本下降,预计未来国内激光市场快速增长。

  短中期逻辑:展望未来,2020-2021年5G基站建设加速、2021年5G换机潮驱动PCB设备营收快速增长, 5G换机潮+苹果设备更新周期助公司2021年小功率激光设备营收重返增长,新能源、面板、半导体行业设备打开新增长空间,下游景气度向好+业务结构变化促进公司毛利率抬升,预计公司业绩恢复增长。

  盈利估值与估值:预计公司2020-2022年归母业绩为11、17、20亿元,同比71%、 55%、18%。2020年迎业绩拐点。采用可比公司PE估值,给予公司买入评级,目标价48元(30*2021EPS)。

  风险提示:疫情反复、5G进程低于预期、市场竞争加剧,在建工程进度低于预期,质押比例过高。

现货返佣

期货返佣

贵金属返佣

外汇返佣